• 尚中资讯
• 行业新闻

行业新闻

• 142021-12
  为什么说不良资产行业具有高利润 不良资产不等于毫无价值的资产，不同的经济时期适合不同的投资策略。不良资产处置，是一个非常特殊的行业。经济越下行，不良率越高，这个行业越繁荣。所以，被称为逆周期行业。所以，随着经济增长放缓，不良资产处置，正在被捧上风口。不过，对于初次接触不良资产的人，也许会有一种感觉。都不良了，还能成为投资风口？还能实现财产稳健增值吗？其实，不良资产处置是一个典型的变废为宝的行业，对于优秀的掘金人来说，不良资产处置隐藏着巨大的潜力。何为不良资产不良资产是个非常宽泛的概念，理论上讲任何实际价值低于账面价值的资产都可以称为不良资产。包括银行的不良资产，政府的不良资产，信托、证券、保险、资管的不良资产，企业的不良资产等。所以，不良资产是指金融机构或非金融机构持有的不良信贷资产和非信贷资产，包括不良债权、不良股权和不良实物资产等。其中最主要的不良资产就是银行不良债权，是指银行持有的，不能按期、按量足额回收本息的各类债权资产。这也是不良资产处置行业最主要的资产类别。为什么说是获利行业我们可以举个简单的例子来说明：企业A在银行的贷款是1亿元，按照70%的抵押折扣，抵押物价值约1.4亿元。银行在不良资产招标拍卖时，一般
• 132021-12
  [推荐]黄燕铭荐阅：行业研究框架详解 黄燕铭荐阅：行业研究框架详解——范杨与黄燕铭的研究因缘在研究框架的架构上，建议研究者更加重视各个环节的起承转合，也就是六大环节的包络和印证关系：环境决定行业（产业政策、生命周期），行业决定企业战略（行业结构），战略决定战术（市场行为），行业研判最终由行业绩效分析验证和修正。在研究的思路上，建议重视历史的研究和重视人性的分析，行业发展的客观规律和企业家行为的个性化特征对投资判断都极其重要。全文约16000字，完整阅读大约需要30分钟。>目录1.行业生命周期：从家电行业的连续领涨行情说起2.产业政策：是药还是毒？3.供需分析：确定行业的“周期性”4.行业结构：竞争格局的描述与分析5.市场行为：行业研究的无数验证点6.行业绩效：验证与纠错循环的连接点7.我与大众的不同：把预期思维和边际思维融入研究中2010年的夏天，我还在南国燕园苦苦思索未来在何处，金融行业看似很熟悉却又很遥远，彼时一位来自上海滩的人注定成为了我的事业导师，我人生的渡河人，他就是现任国泰君安证券研究所所长的黄燕铭先生（时任申万研究所的副所长）。黄老师以极大的热情为南国燕园的孩子们讲了两天的课，告诉我们什么是证券研究，告诉
• 132021-12
  坚守主业 助企纾困 中国信达推进“我为群众办实事”见实见效 党史学习教育开展以来，中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）切实把学习成效转化为工作动力，稳步推进“我为群众办实事”活动见实见效。浙江分公司：以行践学　为民服务在行动党史学习教育开展以来，中国信达浙江分公司以行践学办实事，稳步推进“我为群众办实事”活动见实见效。坚守主业，服务实体经济。中国信达浙江分公司坚决贯彻银保监会“相对集中、突出主业”决策部署，切实发挥传统不良资产经营优势，今年以来，收购银行不良资产9.6亿元，处置回收现金76亿元，资产周转效率明显提升，为地方消化不良资产超过20亿元，促进地方经济金融良性循环。创先争优，党建经营双提升。开展2021年“党建引领促发展，专业效率创价值”劳动竞赛，促进风险项目化解、存量资产处置、另类投资业务拓展等方面取得了阶段性进展。竞赛期间，处置回现50亿元，实现利润超过7亿元。精耕细作，助力企业纾困。中国信达浙江分公司有力推动重点项目某资产包处置，成功回现13.05亿元，实现投资收益超过4亿元。积极响应监管号召，成功竞得首单工商银行单户对公不良资产，有效拓展业务收购领域。因情施策，将温州某学校债权转让给有经营意愿和教育资质的客户，保证
• 132021-12
  中国长城资产：综合施策 不断提升不良资产处置效率 遵循“相对集中、突出主业”的监管要求，今年以来，资产管理公司集中优势资源，加大主业投入，在收购端积极收包，持续加大不良资产收购力度；在处置端，运用综合手段，不断提升不良资产处置的效率，有效运用实质性重组手段帮助困境企业和问题机构脱困重生。资产管理公司充分发挥了防范化解风险、服务实体经济功能作用。最新的数据显示，中国长城（000066）资产管理股份有限公司（以下简称“中国长城资产”）今年前三季度累计收购不良资产债权700多亿元。聚焦主业做精做强在我国经济运行继续保持稳定恢复态势的环境下，我国商业银行信贷资产质量基本稳定。根据中国银保监会的数据，2021年三季度末，商业银行不良贷款余额2.8万亿元。而2020年，银行业共处置不良资产3.02万亿元。业内人士表示，当前正是不良资产收持的良好窗口。以不良资产经营为主业的资产管理公司应抓住市场机会，加大主业经营力度。今年以来，中国长城资产聚焦化解金融风险，加大金融不良资产收购力度，收购债权规模超660亿元；聚焦服务实体经济，做好非金融不良资产收购和实质性重组工作，业务投放规模达100多亿元，通过为行业和企业提供差异化特色化金融服务，有效助力了国企改
• 102021-12
  德赛资产总经理屠朝锋：构建资产处置投行运营模式，助力提升投资效益 作者：屠朝锋来源：资产界（ID：npazone）11月20日，由资产界、特殊产业研究中心共同发起的“2021不良资产大会深圳站”在创新之都深圳成功召开。在疫情反复的当下，大会依然汇聚了数百家来自资金端、资产端、产业投资人、服务商等机构参会。会上，广州市资产管理协会秘书长、广州市律师协会执行与资产处置专业委员会主任、德赛资产管理集团总经理屠朝锋发表主题演讲《构建资产处置投行运营模式，助力提升投资效益》。主题演讲实录：各位嘉宾，大家上午好。非常感谢资产界在深圳这个美丽的城市举办这场活动，也非常感谢主办方的热情邀请，今天我给大家分享的主题是如何以投行化的方式处置资产，为资本的顺利退出提供更多的选择。一、投资不良资产的获利逻辑不良资产行业的底层逻辑，我把它总结成四个方面：（1）受压资产折扣收益信用修复首先，赚折扣收益的钱。特殊时期通过折扣的方式买到资产，后期通过司法方式扩大承债主体，或通过信用修复加强偿债能力获取一定收益，我把它称之为信用修复带来的收益。（2）价格上升趋势收益资产周期第二，赚周期的钱。14年到16年这个时期，几乎买什么资产都翻翻，只要敢下手、敢竞标，这就是踏进了节拍。俗话说得好，
• 082021-12
  华融拟启动转让华融晋商、华融融达期货全部股权 12月7日晚间，中国华融（02799.HK）公告称，拟启动华融融达期货股份有限公司（下称“华融融达期货”）、华融晋商资产管理有限公司（下称“华融晋商”）股权转让项目立项。公告指出，根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求，按照财政部国有金融企业股权转让有关规定，中国华融拟将持有的华融融达期货59.256%股权（共计1084567506股）对外公开转让；拟对华融汇通资产管理有限公司下设北京华融晋商投资中心（有限合伙）持有的华融晋商48.88%股权（共计15.3亿股）对外公开转让。公告显示，华融融达期货和华融晋商的首次挂牌价格应不低于经财政部备案的资产评估结果，评估基准日确定为2021年12月31日。上述股权转让议案已经中国华融董事会审议通过，尚待临时股东大会审议批准。公开资料显示，华融融达期货于1993年4月成立于郑州，前身是万达期货，后几经更名，于2020年5月名称变更为华融融达期货。该公司注册资本18.3亿元，中国华融于2019年12月26日入股该公司，持股比例为59.256%；其他三位股东分别为中国信贷资产管理股份有限公司、上海华信国际集团有限公司、河南东方粮食贸易有限公司
• 082021-12
  财政部发布《关于规范国有金融机构资产转让有关事项的通知》 关于规范国有金融机构资产转让有关事项的通知财金〔2021〕102号国务院有关部委、有关直属机构，各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财政局，全国社会保障基金理事会，各国有金融机构：为贯彻落实《中共中央国务院关于完善国有金融资本管理的指导意见》有关精神和《国有金融资本出资人职责暂行规定》要求，进一步加强国有金融资本管理，提高国有金融机构资产转让透明度，规范相关资产交易行为，维护国有金融资本出资人权益，现就规范国有金融机构资产转让有关事项通知如下：一、坚持依法依规，确保公开、公平、公正国有独资、国有全资、国有控股及实际控制金融机构（含其分支机构及拥有实际控制权的各级子企业，以下统称国有金融机构）资产转让应当严格遵守国家法律法规和政策规定，充分发挥市场配置资源作用，遵循等价有偿和公开公平公正的原则，不得通过资产转让进行不当利益输送。资产转让过程中，涉及政府公共管理事项的，应当根据国家规定履行相关审批程序。国有金融机构转让股权类资产，按照《金融企业国有资产转让管理办法》（财政部令第54号）等相关规定执行；转让不动产、机器设备、知识产权、有关金融资产等非股权类资产，按照本
• 082021-12
  银保监会肖远企：近年不良贷款处置规模合计超过12万亿元 北京商报讯（记者孟凡霞宋亦桐）4月16日，银保监会召开新闻发布会，会上，银保监会党委委员、副主席肖远企介绍称，“打防范化解金融风险攻坚战以来，一直把治理影子银行作为重中之重，同业投资、信托贷款、委托贷款、理财等具有影子银行特征的类信贷业务经过治理以后都有大幅下降。过去这几年，我们每年都处置2—3万亿元不良贷款，去年处置了3.02万亿元不良资产，2018年、2019年都在2.4万亿元、2.5万亿元这样的规模。这些年加起来不良贷款处置规模超过12万亿元。”肖远企指出，处置不良贷款的力度加大可以说有一箭多雕的作用。首先，化解了银行信用风险，通过各种途径把不良贷款处置掉以后，银行的信用风险大大得到缓释。其次，使信贷增长有了新的空间，为国民经济快速的恢复增长创造有利的条件、提供坚实的基础。
• 082021-12
  　年关将至“甩包袱” 银行加速处置不良资产包 年关将至，为应对不良反弹压力已经有不少银行挂牌密集转让不良资产包。12月7日，北京商报记者注意到，在各大金融资产交易所，有多家银行的不良资产正在密集挂牌出售，涉及的银行类型主要包括地方性城商行，转让的资产有涉及企业的不良标的，也有五级分类级次为次级或可疑或损失类的不良资产。在分析人士看来，随着监管之下银行对不良贷款认定日趋严格，隐性不良贷款的问题会在短期凸显，未来银行需要进一步拓展不良处置方式与渠道，同时努力提升银行经营能力，减少不良发生率。银行批量出售不良资产为缓释风险，扫清“包袱”，银行密集挂牌转让不良资产已成常态。12月7日，北京商报记者梳理发现，近日有多家地方性城商行均在挂牌转让不良资产。天津金融资产交易所近日挂出一则《H银行天津分行关于DQWS公司项目资产转让的营销公告》向国内和国际两个投资人市场公开售卖，但未向购买者明示具体银行及债务人信息。具体来看，这则公告披露的内容仅为，DL公司为H银行天津分行不良客户，对应债权本金2100万元，债权金额合计3394万元。北京商报记者从知情人士处了解到，售卖不良资产包的银行为天津地区一家城商行。无独有偶，安徽金融资产交易所也在近日披露了徽
• 072021-12
  不良资产必读经典书单 经常有朋友让笔者推荐几本不良资产相关的好书，以往，都是零零散散的推荐。今天，抽空整理了几本经典好书(仅限于正常渠道可以买到的)。特别声明:因能力和所读书籍所限，没推荐的不代表不经典，若有遗漏，欢迎大家补充。第一本:《特殊机会投资之道:金融资产管理公司法律实务精要》推荐理由:本书是东方资产众多一线法律实务工作者，“对金融资产管理公司以不良资产为核心的各类业务、金融市场及相关金融工具、法律风险防控方法的集中呈现。”包含了金融不良资产业务、非金融不良资产业务、债权投资、股权投资和金融创新、担保措施、担保及保障措施、争议解决等部分。这本书很厚、价格也稍高，不过超值!是一本不良资产从业者必读的专业工具书，如果你只想买一本不良资产相关的书籍，就是他了!“其中精彩，掩卷不止。”第二本:《尽职调查:不良资产处置实务详解》推荐理由:这本书由青岛正奇李国强主编、团队合力打造，也是笔者的好友和合作伙伴。内容全部来自团队以往实践总结，理论与实操性兼具，全书最重要的部分是尽职调查业务模块。就笔者所知，有很多公司一次性订购了几十本，公司人手一本，是一本不良资产入门与进阶必备好书。第三本:《投资最重要的事》推荐理由:
• 062021-12
  裁判规则变了！最高法：未经股东会或董事会决议，法定代表人签名并加盖公司公章的担保合同无效！ 《中华人民共和国公司法》第十六条规定：“公司向其他企业投资或者为他人提供担保，依照公司章程的规定，由董事会或者股东会、股东大会决议；公司章程对投资或者担保的总额及单项投资或者担保的数额有限额规定的，不得超过规定的限额。”在以往最高院的裁判规则中，该条规定被视为管理性规范，非强制性规范，公司对外担保只要加盖公司印章，原则上均认为有效，例如：最高人民法院在招商银行股份有限公司大连东港支行与大连振邦氟涂料股份有限公司、大连振邦集团有限公司借款合同纠纷案【(2012)民提字第156号】最高院就认为：“上述公司法规定已然明确了其立法本意在于限制公司主体行为，防止公司的实际控制人或者高级管理人员损害公司、小股东或其他债权人的利益，故其实质是内部控制程序，不能以此约束交易相对人。故此上述规定宜理解为管理性强制性规范。对违反该规范的，原则上不宜认定合同无效。”但是，随着九民会议纪要实施后，对于公司对外担保，裁判规则发生重大变化，例如最高院于2021年9月27日作出的判决：裁判要点：公司出具的担保合同虽然有法定代表人签名，并加盖公司的公章，但是，担保行为不是法定代表人所能单独决定的事项，而必须以公司股东（
• 032021-12
  不良资产尽调方向与处置思路解析 不良资产尽调方向归为以下两个大类:第一，尽调承债资产。根据盘活标准，不论第一层面的借款人、担保人(一级承债主体)，还是第二层面的新承债主体(二级承债主体)，都必须有承债资产，因此我们把如何尽调资产划为一个大的尽调方向;第二，尽调新的承债主体。在一级承债主体无承债能力的情形下，我们就需要寻找新的承债主体，那么此时尽调新承债主体承债的证据和法律依据就是主要尽调方向。其中违法犯罪属于尽调二级承债主体比较特殊的情形。资产类型多种多样，下面我们列举一些实务工作中较为常见又有规可循的资产的尽调方向:1.存款尽调方向(1)在以往同债务人交易票据中查找债务人银行账号。包括债务人提供的支票、本票、汇票等票据及合同、收据、公司宣传材料、名片等，都可能发现其银行账号;(2)申请法院向人民银行账户管理中心查询。该中心拥有全部企业在银行的开户信息;(3)申请法院向与债务人发生联系的工商、税务、海关等行政部门查询;(4)申请法院向为债务人提供会计、审计、评估服务的中介机构查询。从其工作底稿中，很容易发现债务人银行账号;(5)向与债务人有业务关系或经济往来的其他人查询。包括供水、供电公司等，供货商，及为其发布广告的广
• 032021-12
  大连首家地方AMC大连国新资产成立，获准开展不良资产批量收购处置业务 北京商报讯（记者孟凡霞李海颜）12月2日，中国国新控股有限责任公司（以下简称“中国国新”）发布消息称，近日，该公司联合大连有关国企发起设立的大连国新资产管理有限责任公司（以下简称“大连国新资产”）正式注册成立，并获准开展金融企业不良资产批量收购处置业务，成为大连市唯一具有金融企业不良资产批量收购处置业务资质的地方资产管理公司。据了解，大连国新资产注册资本20亿元。由中国国新全资控股的中国国新资产管理有限公司、大连市财政局全资持有的大连融达投资有限责任公司、大连高新技术产业园区财政金融局全资控股的大连高新区产业创业投资有限公司3家公司发起设立，分别持股45%、45%、10%。中国国新官网显示，该公司成立于2010年12月22日，是国务院国资委监管的中央企业之一，2016年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营公司试点。
• 022021-12
  [图文]百问百答！一文说透不良资产！ 【1问】当前债权类地产项目的投资背景？【1答】自2018年以来，银监、央行、发改委、住建部等部门对房地产行业从提示风险到公开论断房地产是金融风险最大的“灰犀牛”，从窗口指导到出台限制信托通道类业务和房地产信托业务规模、限制经营贷流入房市、对房地产企业设置“三道红线”、限制商业银行房地产贷款集中度和按揭贷款等具体政策。开发商销售回款受阻、现金流恶化，偿债压力大幅增加，融资渠道变少。整体监管趋势明显在限制地产项目债权类融资，要求开发商提高自有资金的投入比例和周转率。【2问】当前债权类地产项目的投资机会？【2答】房企暴雷风潮从2020年中小房企开始，一直到今年的上市房企泰禾、蓝光、恒大、花样年、新力、阳光城等一众TOP100名单的知名企业，尤其是从2021年第三季度开始，房企的现金流在急剧流出，而相应的融资却越发困难。在此背景下，各房企在既有融资渠道未能明显补充资金的情况下，加速对存量项目进行甩卖成了活下去的有效途径，预计在未来1-2年内，推向市面的困境地产项目数量会呈现一个放量的状态，短期内会呈现明显供大于求的现象。而这对于专注困境地产投资领域的投资者而言是一个绝佳的机会。【3问】房地产行业
• 022021-12
  [推荐]2021年面临新一轮不良资产高峰 近几年来，随着我国经济发展进入新常态,受经济发展模式转换、产业升级换代、过剩产能风险释放、僵尸企业清退等多重因素影响，金融体系及实体经济领域不良资产正在加速积聚和暴露，我国正面临新一轮不良资产高峰。不良贷款余额达历史最高点从特殊资产的供给端来看，银行存在明显的不良资产剥离需求，非银金融机构也有相当规模的不良资产待处置，特殊资产的标的量将进一步上升。2021年三季度末，商业银行不良贷款余额2.8万亿，较上季末增加427亿元，已十分接近2020年三季度商业银行不良贷款峰值2.835万亿。且2021年前三季度商业银行不良贷款余额逐季增加，较2020年末增加1320亿元。非银金融机构也成为不良资产行业的重要供给方。据不完全统计，来自信托、理财、资管等非银部门的不良资产供给至少接近8000亿元。此前，普华永道发布报告显示，2020年我国不良资产规模为5.21万亿元，相比去年同期增长超20%。分渠道来看，2020年，非银金融机构的不良资产规模为1.14万亿元，同期增速超60%，快于企业和商业银行生成的不良资产增速。考虑到稳健的货币政策取向不变以及银行监管压力，中长期将有更多偿债能力恶化的企业贷款面临