全国性AMC接连发债助房企纾困 地产商不良资产处置将加速？

3月14日，中国长城资产管理有限公司(以下简称“长城资产”)在官网发布公告称，公司获批在全国银行间债券市场公开发行人民币100亿元金融债券。关于该笔债券的用途，公告显示，募集资金将主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等相关不良资产主业及偿还到期存量债券。

据悉，此次长城资产获批发行100亿元债券，是继2月份中国东方资产管理股份有限公司(以下简称“中国东方”)之后，年内第二家全国性资产管理公司(以下简称“AMC”)发债用于房企纾困。

易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，两家全国性AMC接连发债纾困房企，属于房地产不良资产化解中的又一个值得肯定的动作。

据严跃进介绍，从1月份开始，房地产金融政策不断适度放松，当前两家全国性AMC发债，进一步体现了AMC持续深入、积极融资、助力不良资产处置的思路。

“预计在两家全国性AMC之后，跟进发债的AMC还会增加，同时需要看到，一些房企要积极关注此类金融机构，主动形成合作。这样能够为房企的不良资产处置带来机会。而此类工作处置到位，客观上有助于房企资金面的改善。”严跃进说。

中指研究院企业事业部研究副总监陈星对《证券日报》记者补充道，据不完全统计，今年以来的收并购活动中，来自项目合作方股东的收并购与来自第三方的收并购基本各占一半，而第三方收并购中，仍以开发商收购为主，少有金融机构主动接盘项目。国有AMC的正式入场，表明收并购活动的参与主体将更加多样化。

值得一提的是，人民银行和银保监会此前联合印发的《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》提到，鼓励银行业金融机构积极为并购企业发行债务融资工具提供服务，提高发行效率。随后今年1月份有报道称，金融管理部门召集了几家全国性AMC开会，研究按照市场化、法治化原则，参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。时隔不久，两大AMC债项就完成了审批。

陈星认为，近几个月内完成了债项审批，表明当前定向宽松的融资政策落地非常及时、迅速。

据陈星介绍，截至目前，各种渠道的并购类融资额度已释放1300亿元，其中银行、资管类直接发债融资达350亿元，而1月份至今房地产行业信用债融资约800亿元。金融机构并购债融资已相当于房企直接发债融资的44%，为当前行业低迷的融资环境起到了有力的补充作用。

“整体来看，国有资管公司并购融资债券的发行，为房地产行业提供了新的资金和机会。从房企角度来看，要抓住政策窗口期，顺应政策导向，通过收并购活动提升行业流动性，合格企业借机开拓渠道实现融资，陷入流动性危机的房企则需快速处置资产补充资金短板。”陈星说。